作为我国香港地区首屈一指的航空公司，国泰航空(00293,HK)在亚洲都有极高的知名度。但是自从国泰航空2016年开始亏损以来，至今都没有扭亏为盈。

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然国泰航空今年以来亏损金额开始收窄 ，但是燃油成本的上涨还是影响了公司的盈利水平。

　　需要注意的是，国泰航空对其燃油进行了对冲，但是数据显示2014年以来公司的对冲业务均处于亏损状态，并推高了燃油价格。

　　上半年亏损2.63亿港元

　　在2012年至2015年，国泰航空净利润逐年上涨，但是进入2016年成为了公司业绩的拐点。从2016年以来，国泰航空开始了亏损之路。而伴随亏损的出现，国泰航空也开始了浩浩荡荡的企业转型计划，以改变公司工作方针，更有效的控制成本。

　　虽然公司高层期盼国泰航空扭亏为盈，但是在今年上半年国泰航空仍旧处于亏损状态。根据国泰航空中期业绩数据，国泰航空上半年收入530.78亿港元，同比上涨15.7%;同时亏损也有2.63亿港元，但是较去年同期的亏损20.51亿港元，有较大幅度的收窄。

　　国泰航空主席史乐山表示，航空业的经营环境仍然充满挑战，为期三年的企业转型计划已推行过半，该计划让旗下业务更精简、灵活及更具竞争力。另外史乐山还指出：“旗下航空公司一般下半年的表现要优于上半年，预计2018年情况也一样。预期乘客收入会继续改善，货运业务表现也维持强劲。油价预期上涨，对冲亏损将会减少，但是燃油成本会上升。新飞机将提升燃油效益，预期会带来更多附带收益。”

　　在今年上半年，国泰航空的可运载量欧洲地区的增幅最大，为11.8%、西南太平洋地区增幅次之，达6.2%。

　　燃油对冲影响未褪去

　　对于航空公司来讲，燃油成本便是最大的开支。在今年上半年国泰航空营业开支高达523.81亿港元。燃油开支就高达160.46亿港元。其次较大的开支为员工开支99.35亿港元、着陆、停泊及航线开支86.48亿港元、飞机折旧及营业租赁63.62亿港元等等。

　　《每日经济新闻》记者注意到，今年以来原油价格出现较大反弹，对航空公司来讲为不利因素，国泰航空也表示油价的上涨为公司带来了不利影响。

　　国泰航空及国泰港龙航空今年上半年的燃油成本较去年同期增加36.21亿港元，反映平均飞机燃油价格上升了27.9%。

　　需要注意的是，此前国际原油涨至了147美元一桶，随后又大幅下跌。国际油价的大幅波动都促使航空公司采取套期保值业务。不过此前持续下滑的油价，让国泰航空出现油价对冲亏损。国泰航空表示，此前公司受惠于低油价，但是燃油对冲亏损却削弱了当中的利好影响。这些亏损大部分是在油价远高于目前的水平时进行对冲而产生的。

　　从国泰航空的年报数据就可以看到，自从2014年以来，公司